龙白滔(tāo):美元的Libra,美元(yuán)的未来
Libra代表了美元霸权(quán)在数字(zì)世界的(de)延伸
国家
金融研(yán)究院院长朱民撰文指出,“Libra实际上加强了美(měi)元已有(yǒu)的霸(bà)权地位(wèi)”。Libra的储备篮子包括五种法币(bì),它如(rú)何体现美(měi)元货币权威呢?
首先我们确定“Libra锚定(dìng)于一篮(lán)子法定货币“中的“锚定”的(de)含义,因(yīn)为很多人对(duì)“锚(máo)定(dìng)”一词有(yǒu)误(wù)解或误用。在现在(zài)的语(yǔ)境下面,有时候说“锚定”是指Libra的储备(bèi)资产“锚定”到(dào)一组法(fǎ)币(bì)或国债(zhài)上面,这(zhè)里“锚定”是储(chǔ)备物支撑的意思;有时(shí)候说“锚定(dìng)”是指货(huò)币的计价单(dān)位。大家(jiā)在讨论Libra的时(shí)候通常(cháng)说“锚(máo)定”到一篮子法币(bì)上(shàng),很多人就想当然认为也“锚定”到(dào)Libra特有的计价单位上,其(qí)实Libra白皮书只明确(què)讲(jiǎng)了第一种“锚定(dìng)”,即以一篮子法币(bì)或国债支撑其发行,并没有明确说计价单位(wèi)。
Facebook法律顾问欧阳默博士接(jiē)受网络采访时(shí)表示,“Libra应该简化,Facebook将结构改为(wéi)以美元计(jì)价的形式有助于被批准”,笔者(zhě)也认(rèn)为Libra有很大可能性采用美元计价,有几个原因:
首先,如欧阳默博(bó)士指出(chū),“2018年9月纽(niǔ)约(yuē)州已经批准了2个采用美元(yuán)计价单(dān)位(wèi)的稳定币:PAX和Gemini”,因此”Facebook可利用(法律制度(dù)的)先例(lì)得到批准“。
其次(cì),如果要求Libra与(yǔ)美元的(de)强制兑换,这将允许美元货币政策(cè)有效地传导至Libra生态(tài),但实际上Libra会与篮(lán)子货币(bì)形成兑换而不仅仅是美元,考(kǎo)虑到篮子中货币权重和(hé)汇(huì)率的变化,Libra与(yǔ)美元的(de)强制兑换有相当大的(de)波动性/不(bú)确定性。Libra协会注册在瑞士而非美国,这种兑换承诺也不(bú)一定有法律(lǜ)约束(shù)力,现在不能完(wán)全确认Libra与美元的强制兑换(huàn)性(xìng)。
第三,账户(hù)单位是(shì)一种(zhǒng)货(huò)币最(zuì)重要的属性(不同支付工具是通过(guò)其账户单位而非其它属性如交换媒介和价值存储连接到一种(zhǒng)独立货币),只要(yào)使用美(měi)元计价,美联储就(jiù)保证了其货(huò)币权(quán)威(wēi)。从(cóng)这点来讲,笔者认为Libra以美(měi)元计价是Facebook发布白皮书(shū)之前已经与美联储(chǔ)形成(chéng)的共识,只是(shì)之前没有公开讲而(ér)已(yǐ)。

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