7月26日，香港联（lián）交所发布重磅（páng）监管文件《有关借壳（ké）上市及其他壳股（gǔ）活动等咨询总结（jié）》很有可能（néng）打断OK及火币两大（dà）交易所的借壳之路。

根据指引（yǐn）信GL78-14原则，监管层对壳股公司的认（rèn）定（dìng），主（zhǔ）要从（cóng）收购或发行规模，发行人的主营业务是否出（chū）现根本（běn）改变。如（rú）果（guǒ）出现上市发行人控制权或实际控制（zhì）权转变及发行人的主营业务出现根（gēn）本转变。监管层将很（hěn）有（yǒu）可能（néng）动用反（fǎn）收购行动规则，将其进行停牌甚至退市处理。

这意味（wèi）着，比特大（dà）陆、嘉楠耘智以（yǐ）及亿邦国（guó）际三家区块（kuài）链矿机企业因为业务问题IPO过期（qī）后，区块链公司（sī）在港交所（suǒ）借壳（ké）上市（shì）也变得困难。

而在内地市场，刚刚（gāng）开市的（de）科创板热闹非凡。自3月18日审核系统上线以来，共受理了（le）149家企业提交的上市申请，其中39家（jiā）企业已召（zhào）开（kāi）上市委会议，35家已提交（jiāo）证（zhèng）监（jiān）会（huì）注册，28家已注（zhù）册（cè）生效。当中无一区块链公（gōng）司。

去年年底，就有风（fēng）声（shēng）传出（chū），科创板偏（piān）重于硬科技（jì）公（gōng）司，以（yǐ）是否含有科技（jì）含量作为筛选标准。例（lì）如（rú）芯片设计、半导体制造、新材料、高（gāo）端装备、云（yún）计算、大数据、生物制（zhì）药等，暂（zàn）时（shí）排（pái）除商（shāng）业模（mó）式创新、网络游戏、区块链、网络（luò）直播等行（háng）业。

这意（yì）味着，区块链企业在（zài）中国传统核心（xīn）资本市场的融资大（dà）门几（jǐ）乎关闭。

另一方面，区块链技术（shù）的特（tè）点又比较特（tè）殊（shū）——它（tā）是改变生产关系的（de）技术，并（bìng）不能直（zhí）接带去生产（chǎn）力（lì）的提升。并且产业仍处于发（fā）展初期，若（ruò）要通过生产关系调（diào）动生产资料和（hé）生产力，需要社会各个要素协调（diào）配合，时日颇（pō）长。这一（yī）阶段，区（qū）块（kuài）链公（gōng）司（sī）直接产生正现金流的（de）能力羸（léi）弱。

于是乎，我们看到，区块链的落地又回到了传统（tǒng）互联网（wǎng）、金（jīn）融（róng）公司手（shǒu）中。互链脉搏统计上（shàng）半年区块链应（yīng）用落地前三甲，分别是（shì）蚂蚁区块链、迅雷链、平安（ān）壹账（zhàng）链。

2019年上半年披露应（yīng）用落地的区块链平台

（制表：互链（liàn）脉搏）

应用（yòng）数量（liàng）背后其实是（shì）资金、技术、资（zī）源等综（zōng）合因素，目前（qián）看来对区块链创业公司并不有利（lì）。

因为（wéi）退出通道的收窄，中（zhōng）国区块链业务的相关（guān）公司在一级市场的融资也受到（dào）影响。2018年中国区块链项目私募股权融资（zī）一（yī）枝独秀，全球融资总计约333.5亿元，其中，中国为154. 7亿元，占全球融资46.4%。但（dàn）今年（nián）上半年，据互链脉搏统计中国披露的区块（kuài）链私募融资项目69个（gè），占全球比重为38%，已公开披露的（de）融资金额仅为12.22亿（yì）元，占比10%。这（zhè）当中，嘉楠耘智一（yī）家就融资（zī）了6.72亿元（yuán）；而美国披露的（de）区块链（liàn）私募融（róng）资项目59个（gè），占全球比例为33%，公开披（pī）露的融资金额却高达（dá）76亿元（yuán），占（zhàn）比64%，是中国市场的6倍。

（制图：互链（liàn）脉（mò）搏（bó） 来源：互链脉搏研究院）

中国区块链（liàn）创业可以说举步维（wéi）艰，那么为了生存，走向“币（bì）”市也是一种无奈的（de）选择（zé）。但是，发币融（róng）资冒着可是违法的风险。中国团队项目（mù）大都选择出走海外进行，这带来了更高的的运营（yíng）成本（běn）。因此这条路用（yòng）的人大为减少。

(来源：Inwara)

因此（cǐ），根据Inwara统计，上（shàng）半年有30个中国团队的项（xiàng）目通过（guò）ico、IEO以及STO进行（háng）。数量只有美（měi）国的（de）一半，不及新加坡、英国（guó）。

更严重的影响是，众所周知，ICO、IEO市场（chǎng）仍缺乏有效监（jiān）管，项目（mù）融资后（hòu）不作为、融（róng）资后（hòu）割韭菜、或者本意就（jiù）是为（wéi）了（le）融（róng）资而融资（zī）仍然无法（fǎ）有（yǒu）效制（zhì）止。给投资人造成损失，进一步“污名化”区块链，传统资本市场就越不敢接纳。

当看到美国（guó）SEC开了STO的口子，并且打算自己成为比（bǐ）特币、以太（tài）坊等加密货币节（jiē）点的时候，再次（cì）为中国的区（qū）块链（liàn）创（chuàng）业者捏把（bǎ）汗。