2017年（nián），区块链狂潮席卷全球，比特币（bì）价格（gé）在年底（dǐ）暴涨至近2万（wàn）美元。而（ér）除了比特币买卖和挖矿，ico发币成了（le）资本（běn）最（zuì）火热的战场。在大多数人还没有反应过来的时（shí）候（hòu），少部分人已（yǐ）经在这个市场（chǎng）里（lǐ）实现财务自由了。不过，ICO发币究（jiū）竟是颠（diān）覆性的革命还是（shì）资本（běn）圈钱的工具引起（qǐ）了广泛的（de）议论。

虚拟加密货币去年（nián）的涨幅成（chéng）为全球关注（zhù）的热（rè）点（diǎn）话题。除了比特币，市场上（shàng）流行的（de）例如莱特币、以太（tài）币（bì）等加（jiā）密货币也（yě）都应声上扬。以（yǐ）太（tài）币从2017年7.94美元的价格到（dào）年（nián）内高点377.4美元翻了47倍，莱（lái）特（tè）币从年初的4.32美元到（dào）年内（nèi）高点42.33美元，只用了七（qī）个月的（de）时（shí）间，瑞波币更（gèng）是在年底不到一个月的时（shí）间翻（fān）了15倍。整个虚（xū）拟加密货币（bì）市场（chǎng）在2017年因为大（dà）量资本的流入而变得高（gāo）度（dù）繁荣。

普华永道（dào）的一份报告显示，截至2017年11月底，当年产生430个ICO项目，共募集46亿美（měi）元。而在2013年，ICO项（xiàng）目仅有（yǒu）2个（gè）。

暴涨的数字（zì）货币价格刺激了（le）许多投资者的肾上腺，随着财富效应的吸（xī）引，币（bì）圈成为投资新（xīn）宠（chǒng）。2017年国内（nèi）币圈最（zuì）火（huǒ）热的时（shí）候，每个玩家通常都（dōu）加入了几十上百个（gè）微信群，一有新项目每个人都跃跃欲（yù）试。梭哈“All in”的玩法放在（zài）ICO项目上更显刺（cì）激（jī），玩家们见到或（huò）听（tīng）到如“95后一年赚了1个亿”、“92年小（xiǎo）姑娘（niáng）赚了1800万后（hòu）晒辞职信（xìn）”或“5000块赚到1000万”这样的消息（xī）后，便更加（jiā）底气十足（zú）。

有意思的（de）是，在这（zhè）场完全不同于（yú）王者（zhě）荣耀的游（yóu）戏（xì）中，“90后”成了拨动（dòng）所（suǒ）有人神经的（de）词语。同样的（de）90后（hòu）看到自（zì）己的同龄人轻而易举（jǔ）地（dì）实现财务自由，90前心（xīn）有不平自己没赶（gǎn）上好时候，但所有人（rén）都想缩小差（chà）距。在全球ICO融资额第14、中国第二的波场币（Tron）的一个官方微信群里，群（qún）成员（yuán）的年（nián）龄构成（chéng）中，80后和90后独挑大（dà）梁。虽然这个样本（běn）太过渺小，信（xìn）息（xī）也不（bú）一（yī）定全部真（zhēn）实，但也可以从侧面（miàn）窥（kuī）测到80后和（hé）90后（hòu）对（duì）新（xīn）事物的（de）接受度和社会财富（fù）再分配的渴望。

在这个浮躁的氛围下，时（shí）间不等（děng）人，大家生怕再错过一个能让自己翻身的项目。往（wǎng）往就是一有新项（xiàng）目，什么都不看，抢先机（jī）“All in”最（zuì）重要（yào）。

或许（xǔ）这样才导致了“比特币首富”李笑来敢发没有白皮书的币，项目方甚至直白地表示“不提供那（nà）个，即使提供了也没多少人看得懂，甚至没（méi）几个人（rén）看（kàn）的东西”。

李笑（xiào）来创立EOS的（de）区块链项目，仅用（yòng）了五天就在ICO平（píng）台上融（róng）到1.85亿美元（yuán）。2017年7月2日，这一项目在交易市场市（shì）值（zhí）冲到50亿美元，被称为“价值50亿美元的空气”。随后大佬们频频为ICO站台，没有人在意项目本身是做什么，看团队和站台的人大致靠谱，就跑步进场（chǎng）了。

不（bú）仅如此，ICO的低门槛也催化（huà）了这场狂（kuáng）欢。网上随处可以找到ICO发币教程（chéng），不需要懂英（yīng）文，不需要懂（dǒng）代（dài）码，只要复制（zhì）黏（nián）贴模版，任何人都可以用几分钟在以太坊上发（fā）一个ICO。当然，如（rú）果想要进阶（jiē），将项目包（bāo）装得更（gèng）好，淘（táo）宝上也多的是此类服务。

然而（ér）市（shì）场上充（chōng）斥这些劣质币注定导致ICO市（shì）场的风险激增。安永发布的最新调研（yán）报告称，由于ICO有（yǒu）一定的技术门槛，很多ICO项目不仅低质量，有的还（hái）存（cún）在基（jī）本的编码错误。未向投资者（zhě）披露的隐含条款，直接导致代币市值被稀释。

这些（xiē）漏洞也（yě）更易于黑客的（de）侵入，报告显示，2015-2017年发起的372个ICO项目总募集（jí）资金达37亿美元，相当于同期风险投资（zī）的两倍，但（dàn）其中约4亿（yì）美元的资金（jīn）不翼而（ér）飞。

除（chú）了黑客（kè）的盗取，更有一些本身目（mù）的是（shì）圈钱的团（tuán）队，在（zài）筹得巨额资金后连夜消（xiāo）失，而最后为风险买（mǎi）单的还是投资者。

各（gè）国监管因此变得谨慎起来，去年9月开始（shǐ），中（zhōng）国（guó）、韩国明确禁止ICO发行，11月，美国证券交（jiāo）易委员会警告公开支持（chí）ICO的投（tóu）资人，并（bìng）要求知名投资人要在社交媒体上披露其在ICO项目（mù）的投资收益。

然而（ér），监管并没有阻止投机者的脚步，ICO的盛宴反而更加疯狂地向没有监管的地方转移。从比特币2017年（nián）底的暴涨就可（kě）以看出一二。

比特（tè）币从2017年初不到1000美元的价（jià）格，到（dào）年（nián）底逼近（jìn）2万美（měi）元的（de）高位。但（dàn）值得注意（yì）的是（shì），虽然都是基（jī）于区块（kuài）链（liàn）技术的虚拟加密（mì）货（huò）币，比特（tè）币一年20倍的涨幅并不意味（wèi）着ICO发的币也可以这么值（zhí）钱。

如果（guǒ）从货币学的角度看虚拟加密货币，比特币就相当于虚（xū）拟加密货币世界里的黄金。黄金在众多元素（sù）中可以作为货币或者价值体现，源于人们对黄金拥有（yǒu）的普遍信任，而比特币（bì）也是这样（yàng），在一（yī）定的范围（wéi）里有足够多的人对它有（yǒu）普遍信任（rèn），因（yīn）而在这（zhè）个范围中（zhōng）具备成为一般等价物的条（tiáo）件。二者不同（tóng）之（zhī）处之一在于黄金有实物而比（bǐ）特币没（méi）有。而ICO相当于其他国家货币，不同币种之间（jiān）存在汇（huì）率，但都与黄金挂（guà）钩（gōu）。不同的是，虚拟（nǐ）加密货（huò）币的发行量一般都是固定的（de），可（kě）以无限（xiàn）分割（gē）。

正是（shì）因为（wéi）人们（men）对比（bǐ）特币特（tè）有的共同（tóng）信（xìn）任和总（zǒng）额度不变这两个因（yīn）素（sù），使比特币（bì）的价值充（chōng）满想象。相反，其（qí）他（tā）ICO发币的种（zhǒng）类是可以无限多的，不具备稀缺性（xìng）就使得（dé）没有（yǒu）真正用途的币种最终变成（chéng）垃圾币。

中本聪设计比特（tè）币时，旨在（zài）“去（qù）中心化（huà）”，比（bǐ）特币的（de）交易因（yīn）此是（shì）“基于密码（mǎ）学（xué）原理而（ér）不基于信用”的点对点系统。

然而，将银行、央行、政府都被排（pái）除在（zài）系统之外后，整个（gè）体系是否真的可以“去中心化”？且不（bú）说各国政府对虚拟（nǐ）加密货币的监管，即使系统本身，似乎（hū）也（yě）很难完全“去中心”。

以PressOne为例，据（jù）报道，PressOne将（jiāng）发售220亿（yì）枚币，而（ér）李笑来自己持有120亿枚。坐（zuò）庄在ICO中十（shí）分普遍，几乎每一（yī）个（gè）发ICO的创始人或（huò）团队都会自持30%-50%的币。根据被广（guǎng）泛接受的阿根廷研究员塞（sāi）尔（ěr）吉（jí）奥-德（dé）米安-勒纳（nà）（Sergio Demian Lerner）的估（gū）计，中本聪拥有（yǒu）98万枚比特币，相当于比特币（bì）数量上限（xiàn）2100万枚的近4.7%。

如果将虚拟（nǐ）加密货币看作各国主权货币（bì），那庄家在（zài）这个体系中就行使了（le）部分央行的职责——结果便是，“中心”仍然存（cún）在。

毋庸置疑的是，区块链技（jì）术是一次颠覆性（xìng）革（gé）命，但它衍（yǎn）生出的ICO却问题重重（chóng）：ICO发（fā）币门槛过低，没有良好的机制去伪存真，对项（xiàng）目种类（lèi）和数（shù）量毫无约束，对庄家没有“去中心化（huà）”的（de）机制（zhì），还有黑客带来的（de）风（fēng）险。在这（zhè）场（chǎng）零和（hé）博弈（yì）中（zhōng），每个人都认为自（zì）己能赚钱，但最终获利的只有少数（shù）。而如今沦为资本游戏（xì）的ICO市场，是否与中（zhōng）本聪当初（chū）设计的（de）点对点交易系统这个（gè）颠覆性的技术相去甚远了？

2018年（nián）第一（yī）个月过去了，目（mù）前看来（lái），虚拟货币没有继续去年12月的高歌猛进，甚至也不及区块链的热度，而是全线（xiàn）下（xià）跌。比特币2月2日最新报价8851美元（数据来源：CoinMarketCap），继去年（nián）11月26日大跌之后第（dì）一次跌破9000美元这（zhè）个关键（jiàn）点。1月16日（rì）比特（tè）币经历单日跌幅18%，成为三年以来的最大单日跌（diē）幅。芝加哥期货交易所的（de）比特币期货（huò）近月合约也（yě）跌至9000以下（xià），在（zài）8700美元徘徊。甚至不仅（jǐn）比特币，市（shì）值排名前十的虚（xū）拟货币全（quán）军覆没，跌幅多为两位数。

数据来源：CoinMarketCap

市（shì）场调（diào）研公（gōng）司DataTrek Research联合创始人Nick Colas称（chēng），比特币（bì）的谷歌搜索（suǒ）量锐减（jiǎn），从谷歌的关键词搜索量降低来看（kàn），散（sàn）户投资者（zhě）对比特币的兴趣“减少了（le）不止一（yī）点”。

虚拟货币价格集（jí）体下跌与全球（qiú）范围内（nèi）出现的盗窃、利用虚假信息误导消费者和随之而来的（de）多国政府打出（chū）“组合拳（quán）”纷纷表态将以不同形（xíng）式加强监管有（yǒu）关。

1月下（xià）旬召（zhào）开的达沃斯论坛上（shàng），英国（guó）首相（xiàng）特雷莎·梅承诺将会考虑限（xiàn）制（zhì）比特币，因为它（tā）们可以被（bèi）犯罪分（fèn）子使用。IMF总裁（cái）拉（lā）加德表达了类似的担忧：“比特币所（suǒ）拥有的匿名（míng）性、缺少透明（míng）度、以（yǐ）及它保护洗钱和资（zī）助（zhù）恐怖主义的事实，是不可（kě）接受的。”

美国（guó）证监会1月30日禁止（zhǐ）了一起被指控存在欺诈行为的ICO交易：总（zǒng）部位于达（dá）拉斯的（de）AriseBank存在欺诈行为，就其（qí）与（yǔ）一家（jiā）联邦保险的（de）银行的关系误（wù）导投资者（zhě），据（jù）称这一（yī）ICO交（jiāo）易（yì）已经筹资6亿美元。美国证（zhèng）监会已经冻（dòng）结了（le）这家（jiā）银行的资产，这是迄今（jīn）SEC采取（qǔ）的最为严格的介入（rù）措施。

从1月30日（rì）开（kāi）始，韩国实施虚拟货币实（shí）名（míng）制交易，现有虚拟账（zhàng）户一律停用，并且（qiě）根据有关规定（dìng），外国投资（zī）者、未成年人、企业法人即（jí）使通过实名（míng）认证也无法从（cóng）事虚拟货（huò）币交易。与（yǔ）此同（tóng）时，菲律宾（bīn）证券（quàn）交易委（wěi）员（yuán）表示正在（zài）制定（dìng）监管加密货币（bì）交易的规则，以（yǐ）保护投资者、降低欺诈风险。确切的监管（guǎn）规定预（yù）计（jì）今年年（nián）内发布。

不仅（jǐn）各国政府开始（shǐ）采取行动，全球社交网络巨头（tóu）Facebook1月30日宣布全面禁止和（hé）加密货币相关联的所有广告（gào），具体（tǐ）来说是禁止“对具有误导和欺骗性质的相关金融产品和（hé）服务进行推广，如二元期权、初始数字货币发行和加（jiā）密货（huò）币等”，但不排除后期进行筛（shāi）选（xuǎn）和分（fèn）辨之后不“一刀切”；谷歌（gē）也（yě）开（kāi）始（shǐ）针对恶意加密货（huò）币广告进行（háng）打（dǎ）击。实际上，谷歌（gē）监测出很多（duō）不良（liáng）行为者，“通过广告利（lì）用（yòng）不知情的用户电脑的闲置计（jì）算能（néng）力，恶意（yì）挖掘（jué）加密货币”。

合（hé）法（fǎ）合规是虚拟货币规（guī）范化道路上重要的一（yī）步，也是希（xī）望蹭热度投（tóu）机的韭（jiǔ）菜们割肉离场的时候。迫（pò）于近期趋（qū）于（yú）严格的监管（guǎn）压力，比特币（bì）等加密货币的日子并不好过。