在迄今为止很长的一段时间（jiān）内，以太坊ERC20技术标准一直是行业中稳定币的制（zhì）作标准。不管是USDC、GUSD还是TUSD都是以这个标准制作（zuò）的。ERC20标准不（bú）仅是稳定（dìng）币的（de）默认的技（jì）术标准，而且还是ST的（de）默认（rèn）的技（jì）术标准。这个（gè）标准的形成不（bú）仅仅是因为这个标准比较（jiào）适合于制作数字货币和（hé）数（shù）字（zì）证券，而且还是因为以太坊在市场中的（de）广泛采（cǎi）用（yòng）。所以即使有一个（gè）在（zài）功能方面比（bǐ）ERC20更强的（de）标（biāo）准，它面临的被市场接受的（de）困难也是巨大的。ERC20作（zuò）为稳定币（bì）的技术标准直到最近才受到最大的（de）挑战。而（ér）这个挑战就是来自于恒星体系。

恒星体系作为一种区（qū）块链技术底层（céng），在此前也（yě）有公司在其之上制作（zuò）稳定币和实用型通证。但由于恒星体系本身的一些不足以及市场中非（fēi）常小的接受程度，所以恒星体系始终未（wèi）能成为一个区块（kuài）链（liàn）底层的有力的竞（jìng）争者。尽管恒星体系在2017年就开始同（tóng）IBM的合作，但是因为这种（zhǒng）合作还没有取得实际的效果，所以恒（héng）星体系作为一个区块链（liàn）技术底层依然没有在市场中产生影（yǐng）响力。这种状况一直到延续（xù）到今天。IBM宣布它与恒星体系合作向全球（qiú）受监管金融机构提供（gòng）跨境汇款业务。现在已经有五家国（guó）际银行签署了合作意向（xiàng）。此外，位于旧（jiù）金山的一个（gè）创业公（gōng）司Stonghold也宣布（bù）会（huì）基于（yú）恒（héng）星体（tǐ）系发行对标美（měi）元（yuán）的稳定币。而且（qiě）这个（gè）稳定币将（jiāng）主要用于机构之间的转账服务。更为重（chóng）要的（de）是，根据Coindesk报道，Stronghold的这（zhè）个稳定（dìng）币已经得到（dào）美国（guó）监（jiān）管的口头赞同（tóng），正式的（de）通（tōng）知（zhī）预期会在2019年内发生。恒星体系的（de）这两个进展一定会使它作为稳定币的一个技术底层在全球范（fàn）围内得到（dào）迅速（sù）的推广。恒星体系也一定会很快成为继ERC20标准之后的第（dì）二个（gè）稳定币技术标准。

那么，在以上两种技术标准之外，会不（bú）会出现第（dì）三种技术标准呢（ne）？考虑到以（yǐ）上两种技术体系的局限性（xìng），我认为肯定是（shì）会出现的（de）。

首先要（yào）说明的（de）是（shì），一种新（xīn）类型的（de）稳定币的出现，不仅需要这个（gè）稳定币的产生机（jī）制，而且需要（yào）有相应的流通结（jié）算机制。比（bǐ）特币（bì）并不只是一个单独的数字货币，而且还（hái）同（tóng）时出现了支（zhī）持它流通结算的（de）底层的区块链技术。恒星体（tǐ）系不仅提供了产生数字货币的机制，而且也（yě）提供了支持它流（liú）通（tōng）和结算的底层区块技术。同样，第三种稳定币的技术标准同（tóng）样也离不开支持它流通和结算（suàn）的底层区块链技术。

以太坊作为（wéi）支持金融（róng）产品产生和流通的底层技术基础的缺陷已经众（zhòng）所周知。对于恒星体系来（lái）说，它的一（yī）个主要（yào）的（de）不足就是其支持（chí）的不是图（tú）灵完备的智能合约，而（ér）只（zhī）是一个（gè）简单的字（zì）符串。金融业务中的各种业务规则和法规因此就无法通过智（zhì）能（néng）合约实现。所以恒星体系特别适合（hé）于货币这种（zhǒng）最简单的金融产（chǎn）品（pǐn）。但是当（dāng）涉及到（dào）更加复杂的金融产品（pǐn）如（rú）ST时，它（tā）就无法（fǎ）提供良好（hǎo）的技术支持。

我（wǒ）认为，未（wèi）来的数字资产世界一定是一个（gè）数字金融网络（luò）生态（见我的文章，统一的交易所和银行（háng）生（shēng）态，数字金融（róng）网络生态的（de）结构）。这个网络生态（tài）的技术基础一定是区块（kuài）链技术。现实中的资产和权（quán）益会通过ST的方式映射到这个网络生态中，并在这个网络生态中流（liú）通交易。在这（zhè）个网（wǎng）络生态中，稳（wěn）定币一定是基于生态（tài）中的所抵押的加（jiā）密数字资产并采用分布式的方（fāng）式产生的。以这种方式产生的稳定（dìng）币

会同各个中央银行发（fā）行的数字稳（wěn）定币共同存在，共同在这个网络生（shēng）态中流（liú）通使用。因此，这个网络生态（tài）的区块链技术底（dǐ）层（céng）需要能支（zhī）持ST的发行和流通，以及稳定（dìng）币的发行和（hé）流通。按照这个（gè）标准衡量，不论是以太坊和（hé）还（hái）是（shì）恒星体系都（dōu）无法满（mǎn）足（zú）这样的一个要求。因（yīn）此，一定会（huì）产生一个新（xīn）的区块链技术底层用于（yú）支持稳定（dìng）币和ST的产（chǎn）生和流通交易。这样的一个技术底层，除了在性能、安全性（xìng）和（hé）隐私等方面（miàn）需要满足PFMI的基本要求之外，还需要满足以下条（tiáo）件。

首先，它一定是一个支持（chí）智能（néng）合约的图灵完备的（de）系统。由于ST必须满足（zú）各种金（jīn）融和监管规则，所（suǒ）以只有图灵完（wán）备的智能合约（yuē）系统，才能满足以上各（gè）种（zhǒng）要（yào）求。

其次，这个系统必须支持ST的中心化撮合（hé）交易之后的（de）分（fèn）布式的清算和结算。未来的数字金融网络生态中的一个基本（běn）特点就是用户可以自由地交易其拥有的可变价（jià）值的ST和自由地（dì）使用其（qí）拥有的（de）稳定币进（jìn）行支付（fù）和转账。证（zhèng）券交易和货币使（shǐ）用（yòng）的场（chǎng）景应该是融合（hé）在一（yī）起（qǐ）的。因此需要同一个技术底层支持证（zhèng）券交易后的（de）清算和稳定币的转（zhuǎn）账。

第三点，这个（gè）技术底层肯（kěn）定是开源的。如果这个网络需要在（zài）全（quán）球扩展使用，那么它的底层技术（shù）一定需要全球用户的认可。否则这个体系很难跨越国界和不同的商业文（wén）化。不（bú）管是以（yǐ）太网还是恒星体系（xì）都是开源的，而且（qiě）都（dōu）是不以营利为目的的。这个新的区块链技术底层很有可能也是开源的。

第四点，从发（fā）展（zhǎn）顺序来看，是（shì）区块链底层首先（xiān）出现，然后才有商（shāng）业机构在其之上（shàng）开（kāi）发（fā）建（jiàn）设各种商业应用。这个新的（de）技术底层（céng）应该也（yě）是按（àn）照这个顺序。它（tā）或许是目前（qián）市场中（zhōng）已经有的（de）解（jiě）决方案，或是还没有出现（xiàn）。

第（dì）五点，在首先的应用（yòng）场景方面，它很有可能首先出（chū）现在ST市场，因为这个市场是稳定币和加密数字资产最直接的产生和应用方（fāng）场景。