孙剑波：刚（gāng）才讲（jiǎng）到传统公（gōng）司（sī）追求利润，所以他的（de）估值（zhí）相对比较容易，可以参考利润（rùn）以及你的（de）成（chéng）长性（xìng）。
区（qū）块（kuài）链项目不追求利润（rùn）后，他追（zhuī）求的（de）可能是（shì）另外（wài）一些东西，最后估值会变（biàn）得（dé）比较复杂（zá）。在这个问题上（shàng），袁（yuán）总（zǒng）是怎么思考的（de）？
袁煜明：我先给（gěi）一个（gè）结论，总体上一个
区块（kuài）链（liàn）项目，通证的总价值应该是要比原（yuán）本的股份制的总市值大（dà），因为（wéi）相当于资产广（guǎng）义化了，他的（de）所（suǒ）有（yǒu）使用（yòng）价（jià）值都描述出（chū）来（lái）了，他（tā）的总市值比（bǐ）较大（dà）。
应该（gāi）大多少（shǎo）呢？目前我也（yě）没法说很（hěn）具（jù）体（tǐ）的（de）衡（héng）量，有（yǒu）一些通证有实用价值的锚定，一个通证的实用价值值多少钱可以（yǐ）做一（yī）个评估，但（dàn）有（yǒu）一些不是非常简（jiǎn）单或者非常直白的锚定，这个价值就说不清楚了。具体应该如（rú）何用量化的（de）方式来（lái）去描述这个事情，我觉得比较复杂。
孙剑波（bō）：这个问题很复杂，又很现实，最现实的（de）就是说，现在这个币，估价到（dào）底是高还是低，到（dào）底是泡沫化了（le）还是低估的，到底是买（mǎi）还是卖？
袁煜明：价格还是（shì）供需决定的，他（tā）有使用价值（zhí），然后（hòu）你有发行流通（tōng），最后的平衡（héng）状态的（de）价格（gé），其实各方都认（rèn）可的价格（gé），最后还是市（shì）场交易决定的。
孙剑（jiàn）波：经过几次牛熊（xióng）市以后。
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