专（zhuān）访DFund杨林苑：流动性是项目估值（zhí）的（de）最（zuì）重要（yào）指标
2018-9-3 22:41
来源：
链捕手
作者: Tina Chen
Token Fund目前看来最（zuì）大的魅（mèi）力（lì）就是（shì）流动（dòng）性
而
token Fund目前看来最（zuì）大的魅力就是流动性，古典VC需要（yào）5-7年才能知道自己做的（de）投资决策是（shì）否正确（què），现在三个月就能知道（dào）结果。做出（chū）对的（de）决策，得到快速的正反馈，周而复（fù）始，所以优秀的Token Fund的收益（yì）率（lǜ）和IRR在古典VC看来是好的难（nán）以置信（xìn）的。
虚拟货币是由技术（shù）支持的（de）
金融平权，没有天使轮ABCDE轮，没有（yǒu）中间商赚差价，高速发展的中小（xiǎo）企业融（róng）资（zī）从来都（dōu）是难（nán）题，Token Fund将（jiāng）会成为整（zhěng）个投融资生态的一种补充和有（yǒu）益的探索。
链捕手：无（wú）论是从投资、分配机制还是（shì）退出（chū）来说，
区块链（liàn）对（duì）于（yú）古典VC都（dōu）有着巨大的吸引力，但我们目（mù）前（qián）看到（dào）进入区块链的还是（shì）比较少的，是什么原因？
杨林苑：很多传统的VC依然在学习和观察，作（zuò）壁（bì）上（shàng）观，我认（rèn）为最主要的原因有三个（gè）：
一是LP的构（gòu）成，基金LP的构成决定（dìng）了可以投资的赛（sài）道和方向；
二是财（cái）务合规，
区块链（liàn）项目（mù）的Token怎样入账？什么时（shí）候（hòu）在二级市场卖出？以怎样的价格卖（mài）出？这些都是短（duǎn）期内主流机构受（shòu）掣肘的因（yīn）素（sù）；
三（sān）是法（fǎ）律合规，今（jīn）天虚拟（nǐ）货币在法律监管方（fāng）面还（hái）是灰（huī）色地带（dài），主流VC参（cān）与还（hái）有（yǒu）顾忌（jì），今天真正在（zài）投区块链的VC坐一（yī）块也就两三桌，和90年代末投互联网的VC一个样。
目前对古典投资机构而言（yán）有三种参与（yǔ）方式：第一是修改LP协议，第二是成（chéng）立自己的Token Fund，第三（sān）是做（zuò）行业中现有Token Fund的LP。
我（wǒ）认为（wéi）Token Fund跟古典VC相当长时间里都会并（bìng）存，合（hé）规之后Token Fund会是VC的标配，每个（gè）主流VC都需要有一支Token Fund，大型的Token Fund也会需要有自己（jǐ）的法币基金，会是你中（zhōng）有我，我中有你（nǐ）的状态，直至公司制（zhì）退出历史舞台。无论如何，区块链和虚拟货币都已经（jīng）是主流（liú）VC无法忽视的（de）另类投资品（pǐn）类。
版权申明（míng）：本内容来自于互（hù）联网，属第三（sān）方汇集推荐平台（tái）。本文的版权归原作者（zhě）所有，文章（zhāng）言论（lùn）不代表（biǎo）链门（mén）户的观点，链门户不承（chéng）担任（rèn）何（hé）法律责任。如有（yǒu）侵权请联系QQ：3341927519进行反馈。
